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創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制重磅落地!共計(jì)8項(xiàng)主要業(yè)務(wù)規(guī)則及18項(xiàng)配套細(xì)則于6月12日深夜來(lái)襲。
4月27日，中央全面深化改革委員會(huì)第十三次會(huì)議審議通過(guò)了《創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制總體實(shí)施方案》，當(dāng)日晚間，證監(jiān)會(huì)和深交所也相繼就創(chuàng)業(yè)板改革規(guī)章制度向市場(chǎng)征求意見(jiàn)，創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊(cè)制改革正式啟動(dòng)。其中，深交所發(fā)布的8項(xiàng)業(yè)務(wù)規(guī)則已完成征求意見(jiàn)，于6月12日正式發(fā)布實(shí)施。
深交所本次集中發(fā)布的主要業(yè)務(wù)規(guī)則包括：《創(chuàng)業(yè)板股票發(fā)行上市審核規(guī)則》《創(chuàng)業(yè)板上市公司證券發(fā)行上市審核規(guī)則》《創(chuàng)業(yè)板上市公司重大資產(chǎn)重組審核規(guī)則》《創(chuàng)業(yè)板上市委員會(huì)管理辦法》《行業(yè)咨詢專家?guī)旃ぷ饕?guī)則》《創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》《創(chuàng)業(yè)板交易特別規(guī)定》《創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)融通證券出借和轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)特別規(guī)定》等8項(xiàng)。
此外，還同步發(fā)布18項(xiàng)配套業(yè)務(wù)細(xì)則、指引和通知，進(jìn)一步明確細(xì)化上位法及主要業(yè)務(wù)規(guī)則中相關(guān)制度安排，包括《創(chuàng)業(yè)板企業(yè)發(fā)行上市申報(bào)及推薦暫行規(guī)定》《創(chuàng)業(yè)板首次公開(kāi)發(fā)行證券發(fā)行與承銷業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則》《創(chuàng)業(yè)板上市公司證券發(fā)行與承銷業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則》《創(chuàng)業(yè)板股票異常交易實(shí)時(shí)監(jiān)控細(xì)則》《創(chuàng)業(yè)板上市公司規(guī)范運(yùn)作指引》《關(guān)于創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊(cè)制相關(guān)審核工作銜接安排的通知》《創(chuàng)業(yè)板股票首次公開(kāi)發(fā)行上市審核問(wèn)答》《創(chuàng)業(yè)板上市公司證券發(fā)行上市審核問(wèn)答》等。
設(shè)置行業(yè)負(fù)面清單
此次正式發(fā)布的文件進(jìn)一步明確創(chuàng)業(yè)板定位，《創(chuàng)業(yè)板企業(yè)發(fā)行上市申報(bào)及推薦暫行規(guī)定》在充分體現(xiàn)包容性的前提下，設(shè)置行業(yè)負(fù)面清單。農(nóng)林牧漁、采礦、紡織等十二大行業(yè)企業(yè)原則上不支持在創(chuàng)業(yè)板申報(bào)上市，但深交所同時(shí)表示，與互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、自動(dòng)化、人工智能、新能源等新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式深度融合的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)除外。
這一點(diǎn)也符合此前市場(chǎng)預(yù)期。
久友資本董事長(zhǎng)李陽(yáng)向界面新聞表示，國(guó)家支持的新興產(chǎn)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)會(huì)隨著時(shí)間逐漸發(fā)生變化。負(fù)面清單的設(shè)置會(huì)給市場(chǎng)提供一個(gè)傾向性的定位，加快資源的配置。對(duì)于股權(quán)機(jī)構(gòu)而言，負(fù)面清單的出臺(tái)也會(huì)起到對(duì)投資的引導(dǎo)作用。
但負(fù)面清單也需要辯證審視，傳統(tǒng)企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中積累的核心技術(shù)，同樣可以符合創(chuàng)業(yè)板的上市條件。所以負(fù)面清單更多是給予原則性的引導(dǎo)，但是到具體的個(gè)案時(shí)，還是得具體案例具體分析。
在發(fā)審方面，深交所還落實(shí)了《證券法》相關(guān)規(guī)定，明確三個(gè)月的時(shí)限要求。另外，深交所還將上市委會(huì)議通知時(shí)間由會(huì)議召開(kāi)7個(gè)工作日前改為5個(gè)自然日前，進(jìn)一步提高審核效率。
無(wú)論是近期提速的科創(chuàng)板項(xiàng)目，還是剛剛火速拿到批文的新三板精選層公開(kāi)發(fā)行項(xiàng)目，都可以看出注冊(cè)制精神已經(jīng)在國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)體現(xiàn)得越來(lái)越濃，未來(lái)創(chuàng)業(yè)板的快速審核及注冊(cè)也是可以期待的。北京地區(qū)某大型券商投行人士稱。
除此以外，新規(guī)中還包括設(shè)置小額快速再融資適用條件;明確發(fā)行人招股說(shuō)明書中引用的財(cái)務(wù)報(bào)表在其最近一期截止日后6個(gè)月內(nèi)有效等內(nèi)容。
創(chuàng)業(yè)板紅籌上市條件明晰
與施行注冊(cè)制的科創(chuàng)板一致，創(chuàng)業(yè)板也允許紅籌企業(yè)上市。
本次發(fā)布的新規(guī)中，深交所也調(diào)整紅籌企業(yè)股本總額及股權(quán)結(jié)構(gòu)上市條件，明確股本總額按股份總數(shù)、存托憑證份數(shù)計(jì)算，明確上市條件關(guān)于營(yíng)業(yè)收入快速增長(zhǎng)的標(biāo)準(zhǔn);調(diào)整紅籌企業(yè)交易類退市相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)。目前來(lái)看上述內(nèi)容都與科創(chuàng)板紅籌相關(guān)制度保持了高度一致。
深交所特別指出，對(duì)于紅籌企業(yè)公司治理、運(yùn)行規(guī)范等事項(xiàng)適用注冊(cè)地法律法規(guī)的，強(qiáng)調(diào)其投資者權(quán)益保護(hù)水平總體上應(yīng)不低于境內(nèi)法律法規(guī)規(guī)什么叫創(chuàng)業(yè)板定的要求，并保障境內(nèi)存托憑證持有人實(shí)際享有的權(quán)益與境外基礎(chǔ)證券持有人的權(quán)益相當(dāng)。
除紅籌企業(yè)外，普通創(chuàng)業(yè)板上市公司的退市標(biāo)準(zhǔn)也被優(yōu)化。
具體而言，市值退市指標(biāo)調(diào)整為連續(xù)20個(gè)交易日每日收盤市值低于3億元。財(cái)務(wù)類退市標(biāo)準(zhǔn)上，公司因觸及財(cái)務(wù)類指標(biāo)被實(shí)施*ST后，下一年度財(cái)務(wù)報(bào)告被出具保留意見(jiàn)的，也將被終止上市。
而在交易制度上，本次公布的新規(guī)中，限價(jià)申報(bào)單筆最高申報(bào)數(shù)量調(diào)整至30萬(wàn)股，市價(jià)申報(bào)調(diào)整至15萬(wàn)股。而鑒于創(chuàng)業(yè)板上市公司漲跌幅的放寬，相關(guān)基金漲跌幅也被同步放寬至20%。
易方達(dá)基金指數(shù)投資部基金經(jīng)理成曦表示，隨著創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制的深化落實(shí)，跟蹤創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的被動(dòng)產(chǎn)品將在改革中迎來(lái)良好的發(fā)展機(jī)遇。成曦表示，大量成長(zhǎng)型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)或?qū)⒈几皠?chuàng)業(yè)板市場(chǎng)，多元化的業(yè)務(wù)模式高精尖的技術(shù)創(chuàng)新以及復(fù)雜化旳商業(yè)生態(tài)將增加主動(dòng)投資的選股難度。相反，被動(dòng)投資能夠較好地分散風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)享有創(chuàng)業(yè)板改革紅利與優(yōu)勢(shì)龍頭成長(zhǎng)潛力。
多元化新股發(fā)行定價(jià)方式
注冊(cè)制下，新股定價(jià)是市場(chǎng)化水平的直接體現(xiàn)。
此次發(fā)布的新規(guī)中，深交所表示，將多元化新股發(fā)行定價(jià)方式，一方面面向?qū)I(yè)機(jī)構(gòu)投資者詢價(jià)，首次公開(kāi)發(fā)行詢價(jià)對(duì)象為證券公司、基金管理公司、信托公司、財(cái)務(wù)公司、保險(xiǎn)公司、合格境外投資者和私募基金管理人等7類專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者。
另一方面也保留直接定價(jià)方式。發(fā)行數(shù)量2000萬(wàn)股以下且無(wú)股東公開(kāi)發(fā)售股份的盈利企業(yè)，可直接定價(jià)確定發(fā)行價(jià)格，降低中小市值公司發(fā)行成本，提高發(fā)行效率。
深交所也將通過(guò)提高新股網(wǎng)下發(fā)行比例。將網(wǎng)下初始發(fā)行比例調(diào)高10%，提升回?fù)芎缶W(wǎng)下投資者配售比例，提高中長(zhǎng)期資金優(yōu)先配售比例，增強(qiáng)專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者參與的有效性，促進(jìn)新股發(fā)行合理定價(jià)。
戰(zhàn)略配售關(guān)于發(fā)行規(guī)模的前置條件也被取消，由發(fā)行人和承銷商自行決定是否實(shí)施戰(zhàn)略配售，對(duì)不同發(fā)行規(guī)模企業(yè)的戰(zhàn)略投資者數(shù)量和戰(zhàn)略配售比例作出針對(duì)性要求，提高戰(zhàn)略配售制度的靈活性。 |
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