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張勇
截至2011年8月25日收盤，成立僅兩年多的創(chuàng)業(yè)板總市值已經(jīng)9086億元，距離萬(wàn)億元總市值大關(guān)僅一步之遙。而值得關(guān)注的是，創(chuàng)業(yè)板成立的這兩年里，滬深兩市主板總市值卻在逐年下降。
根據(jù)WIND資訊系統(tǒng)統(tǒng)計(jì)顯示，伴隨著股權(quán)分置改革和創(chuàng)業(yè)板的推出，A股市場(chǎng)的行業(yè)分布也發(fā)生著重大的變化，不僅更多重要行業(yè)的公司出現(xiàn)在A股名單中，新興行業(yè)的比重也在悄然加重。
雖然從具體的數(shù)值上而言，這種變化僅僅是微調(diào)，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，A股市值占比的變化必然反映出中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型。
市值占比微調(diào)
統(tǒng)計(jì)顯示，自2006年8月23日以來(lái)，A股不同行業(yè)市值的占比發(fā)生了微調(diào)，A股市場(chǎng)的行業(yè)區(qū)別更加合理，一些變化也折射出中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型。
WIND系統(tǒng)數(shù)據(jù)顯示，若以市值來(lái)排名，多元化銀行、綜合性石油天然氣、煤炭與消費(fèi)用燃料、房地產(chǎn)開發(fā)以及建筑、農(nóng)業(yè)機(jī)械與重型卡車名列目前市值排名前五大行業(yè)。其中多元化銀行總市值高達(dá)億元，占比為0.19%。
值得注意的是，2006年多元化保險(xiǎn)及人壽與健康保險(xiǎn)的市值還是零，而在2007年之后則開始市值占比迅速提升，說(shuō)明金融行業(yè)中重要的保險(xiǎn)公司出現(xiàn)在A股中，二者總市值目前的排名分別高居第14名和第18名，占比都達(dá)到了0.02%。
而若是以成份股個(gè)數(shù)為指標(biāo)進(jìn)行排列，行業(yè)排名則與市值差別很大，其中前五位分別是房地產(chǎn)開發(fā)、工業(yè)機(jī)械、基礎(chǔ)化工、電氣部件與設(shè)備和金屬非金屬，五個(gè)行業(yè)的具體公司家數(shù)分別為152、147、102、87和66。
雖然房地產(chǎn)行業(yè)的公司家數(shù)位列第一，而且逐年增長(zhǎng)，但其市值占比卻在逐年下降。
WIND統(tǒng)計(jì)顯示，房地產(chǎn)行業(yè)總市值從2009年最高時(shí)的1.25萬(wàn)億元下降至今年的1.18萬(wàn)億元，市場(chǎng)占比也從2007年的0.06%下降至目前的0.04%。
市值直接關(guān)系到公司外部形象和自身的融資發(fā)展，是衡量公司業(yè)績(jī)和前景的重要指標(biāo)�？偸兄凳鞘袌�(chǎng)對(duì)公司價(jià)值的認(rèn)知和評(píng)價(jià)，反映了公眾對(duì)公司未來(lái)發(fā)展的信心。股權(quán)分置和全流通改革后，中國(guó)股市向有效市場(chǎng)邁出了具有轉(zhuǎn)折意義的一步，市值的重要性進(jìn)一步加強(qiáng)。
但實(shí)際上，雖然單個(gè)上市公司的市值變化比較受人關(guān)注，但行業(yè)總體市值的變化卻很少人問(wèn)津。然而，行業(yè)市值的變化卻能夠在很大程度上反映出投資者的趨向和社會(huì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)變。
新興產(chǎn)業(yè)加重
WIND資訊系統(tǒng)的統(tǒng)計(jì)結(jié)果還揭示出，新興產(chǎn)業(yè)的力量正在迅猛增長(zhǎng)。
統(tǒng)計(jì)顯示，五年前，互聯(lián)網(wǎng)軟件與服務(wù)行業(yè)還沒(méi)有一家上市公司，而截至目前，這一行業(yè)上市公司數(shù)量已經(jīng)達(dá)到11家，名列所有行業(yè)的第56名。
而從大類行業(yè)市值比較圖也能看到，新興產(chǎn)業(yè)較為集中的社會(huì)服務(wù)業(yè)、信息技術(shù)業(yè)的市值已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)農(nóng)林牧漁及建筑業(yè)。
另外，中小板和創(chuàng)業(yè)板公司的數(shù)量增加速度也從另一面說(shuō)明，新興產(chǎn)業(yè)的增長(zhǎng)速度明顯。數(shù)據(jù)顯示，截至2011年8月25日，創(chuàng)業(yè)板公司數(shù)量已經(jīng)躍升至256家，中小板公司更是已經(jīng)達(dá)到了607家。
同時(shí)有分析師指出，值得注意的是，雖然中小板和創(chuàng)業(yè)板是新興產(chǎn)業(yè)較為集中的板塊，但包括主板在內(nèi)的整個(gè)A股中涉及新興產(chǎn)業(yè)的公司非常多。
據(jù)東吳基金的相關(guān)統(tǒng)計(jì)，目前A股市場(chǎng)中新興產(chǎn)業(yè)上市公司多達(dá)536家。從市值上來(lái)看，涉及七大新興產(chǎn)業(yè)的A股公司總市值約為4萬(wàn)億元人民幣，占總體A股市值的17%。其中，新能源產(chǎn)業(yè)市值最大，達(dá)到億元，A 股數(shù)目144家；新一代信息技術(shù)次之，達(dá)8500億元，股票數(shù)目127家；節(jié)能環(huán)保則有8000億元，公司121家；新材料市值達(dá)到6500億元，公司89家；新能源汽車與高端裝備制造分別為5400億元和4500億元，公司分別為51家和63家；而生物醫(yī)療最少，為3800億元，公司54 家。
中國(guó)新興產(chǎn)業(yè)現(xiàn)占總體A股市值的17%。東吳基金吳蘇認(rèn)為，考慮到與納斯達(dá)克之間的異同之處，預(yù)計(jì)未來(lái)十年這些產(chǎn)業(yè)將會(huì)快速發(fā)展，并在2020 年占總體A股市值25%左右。按照此路徑，如果A股市值每年復(fù)合增長(zhǎng)為10%，那么便意味著新興產(chǎn)業(yè)將會(huì)復(fù)合增長(zhǎng)14%，每年超出市場(chǎng)增速4個(gè)百分點(diǎn)。如果最終新興產(chǎn)業(yè)的新增市值有三分之一來(lái)自新發(fā)行或配售，那么現(xiàn)有的市值仍然會(huì)復(fù)合增長(zhǎng)13%，每年超過(guò)市場(chǎng)增速3個(gè)百分點(diǎn)。
交易所競(jìng)爭(zhēng)
深交所副總經(jīng)理周明近日對(duì)媒體介紹說(shuō)，自2004年新和成等8家公司首批掛牌中小板以來(lái)，中小板600多家上市公司首次公開募股融資金額超過(guò)4000億元。目前中小板股票的總市值已經(jīng)達(dá)到3.5萬(wàn)億元，流通市值1.8萬(wàn)億元，平均市盈率倍。
中小板設(shè)立7年來(lái)，行業(yè)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，地域分布不斷擴(kuò)大。中小板上市公司已經(jīng)擴(kuò)張到22個(gè)行業(yè)，覆蓋了全國(guó)31個(gè)省市。
中小板公司主要集中在機(jī)械設(shè)備儀表、石油化學(xué)塑膠塑料以及金屬非金屬等三大支柱產(chǎn)業(yè)，信息技術(shù)業(yè)、電子、醫(yī)藥、生物制品等行業(yè)的比重正在持續(xù)上升。同時(shí)，從過(guò)往7年的情況看，中小企業(yè)上市公司在IPO后的成長(zhǎng)，呈現(xiàn)出典型的先抑后揚(yáng)的耐克型曲線特點(diǎn)。
同時(shí)，創(chuàng)業(yè)板的數(shù)量也在兩年內(nèi)迅猛增加，總數(shù)已經(jīng)達(dá)到256家，總市值接近一萬(wàn)億元。
事實(shí)上，在中小板和創(chuàng)業(yè)板呈現(xiàn)幾何增長(zhǎng)的同時(shí)，一直是主板主要組成部分的滬市則反而呈現(xiàn)“萎縮”的局面。WIND數(shù)據(jù)顯示，2009年、2010年及2011年的主板市值分別是萬(wàn)億元、萬(wàn)億元和萬(wàn)億元。
雖然這一數(shù)據(jù)中包含了深證主板，但眾所周知深圳主板基本已經(jīng)停止了IPO，因此這一組數(shù)據(jù)明顯反映出滬市的“沒(méi)落”。
因此，2010年11月上交所開始爭(zhēng)取首發(fā)規(guī)模5000萬(wàn)-8000萬(wàn)之間上市公司的爭(zhēng)奪，使得一些帶有新興產(chǎn)業(yè)概念的小市值上市公司也開始出現(xiàn)在上交所。
不過(guò)諸多分析人士指出，從目前來(lái)看，新興產(chǎn)業(yè)上市公司在深交所的規(guī)模還是要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于上交所，這種局面或許在未來(lái)仍將持續(xù)。 |
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