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原標(biāo)題：新興產(chǎn)業(yè)上市公司工資增速快資產(chǎn)收益率高來(lái)源：經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)-中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)
經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)-中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)北京10月22日訊（記者徐惠喜）中國(guó)A股市場(chǎng)向創(chuàng)新轉(zhuǎn)型驅(qū)動(dòng)不僅包含傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)部門的上市公司，也包含代表未來(lái)發(fā)展方向的新興產(chǎn)業(yè)上市公司。與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)上市公司不同，新興產(chǎn)業(yè)上市公司在研發(fā)投入、成長(zhǎng)性等方面表現(xiàn)出不同的特征，因此可以較好地反映中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)的發(fā)展方向。
10月22日，中國(guó)社會(huì)科學(xué)院上市公司研究中心在京發(fā)布的《中國(guó)上市公司藍(lán)皮書：中國(guó)上市公司發(fā)展報(bào)告（2019）》指出，無(wú)論是研發(fā)力度、工資增速還是總資產(chǎn)收益率，代表未來(lái)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和動(dòng)能轉(zhuǎn)換的上市公司都存在明顯的優(yōu)勢(shì)，從而可以有效吸引人才和資本向這些行業(yè)聚集，并通過(guò)全要素生產(chǎn)率的逐步提高推動(dòng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展，最終實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的目標(biāo)。
高研發(fā)投入是保持和提高企業(yè)和產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力、實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)由規(guī)模擴(kuò)張向創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)增長(zhǎng)的必由之路。根據(jù)上市公司披露的2018年年報(bào)，計(jì)算機(jī)、通信、機(jī)械設(shè)備、電氣設(shè)備、電子等行業(yè)的研發(fā)費(fèi)用與營(yíng)業(yè)收入之比明顯高于鋼鐵、化工、采掘等傳統(tǒng)行業(yè)。
該報(bào)告分析指出，從2012年至2018年上市公司工資增長(zhǎng)來(lái)看，雖然受供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革影響，包括化工、鋼鐵在內(nèi)的部分上游行業(yè)職工工資增長(zhǎng)迅速，帶動(dòng)了上市公司整體平均工資增速的提高，但休閑服務(wù)、傳媒、計(jì)算機(jī)、通信、電子、醫(yī)藥生物等能夠反映未來(lái)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和動(dòng)能轉(zhuǎn)換行業(yè)的工資增速仍大幅高于整體平均工資增速。這對(duì)有效吸引勞動(dòng)力資源進(jìn)入這些行業(yè)、進(jìn)一步優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)將發(fā)揮積極作用。
同時(shí)，資本市場(chǎng)通過(guò)市場(chǎng)化的資源配置方式可以有效引導(dǎo)資金進(jìn)入收益較高的部門和企業(yè)。與宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)大致相仿，2012年以來(lái)的上市公司總資產(chǎn)收益率總體上表現(xiàn)為先下降再上升又下降的過(guò)程，但上市公司內(nèi)部不同行業(yè)之間資產(chǎn)收益率卻出現(xiàn)了分化，主要表現(xiàn)出以下特點(diǎn)：一是采掘、鋼鐵、化工、有色金屬等上游傳統(tǒng)行業(yè)總資產(chǎn)收益率受宏觀經(jīng)濟(jì)基本面及政策因素的影響，呈現(xiàn)出大落大起的局面；2015年此類上游行業(yè)扣非后總資產(chǎn)收益率幾乎為0，后受供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革影響，資產(chǎn)收益率出現(xiàn)快速上升，2018年扣非后總資產(chǎn)收益率為3.7%，高于其他行業(yè)，2019年隨著PPI逐步向0值收斂并于7月轉(zhuǎn)負(fù)，預(yù)計(jì)上游行業(yè)資產(chǎn)收益率會(huì)大概率回落。二是除工業(yè)上游行業(yè)外的其他行業(yè)上市公司資產(chǎn)收益率，2012年以來(lái)呈現(xiàn)出先上升，2015年后回落，2017年小幅回升，2018年又大幅回落的局面。三是休閑服務(wù)、計(jì)算機(jī)、通信、電子、醫(yī)藥生物等代表未來(lái)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和動(dòng)能轉(zhuǎn)換行業(yè)的總資產(chǎn)收益率始終高于其他傳統(tǒng)行業(yè)，2012~2018年平均高出約60個(gè)BP。
從資本性支出增長(zhǎng)情況看，分行業(yè)資產(chǎn)收益率的不同確實(shí)會(huì)導(dǎo)致資本性支出增長(zhǎng)的差異。2012~2018年，上游行業(yè)、新興行業(yè)和其他傳統(tǒng)行業(yè)的平均資本性支出增速分別為2.31%、%和6.39%，新興行業(yè)平均增速明顯快于其他行業(yè)。 |
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