|
|
[中信證券]新三板ITOM行業(yè)深度報(bào)告：本土新興廠商有望領(lǐng)跑市場(chǎng)
轉(zhuǎn)載中信證券.研報(bào)
·
2017-02-21
·
胡雅麗
國(guó)內(nèi)ITOM產(chǎn)業(yè)正迎來(lái)結(jié)構(gòu)性變革。國(guó)內(nèi)ITOM行業(yè)長(zhǎng)期成長(zhǎng)性確定，本土新興廠商未來(lái)有望持續(xù)引領(lǐng)市場(chǎng)。
國(guó)內(nèi)ITOM產(chǎn)業(yè)正迎來(lái)結(jié)構(gòu)性變革。ITOM，即IT運(yùn)維管理，涵蓋APM、可用性&性能管理、網(wǎng)絡(luò)性能監(jiān)測(cè)&診斷、自動(dòng)化工具、IT服務(wù)支持管理等多個(gè)子領(lǐng)域。賽迪預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)IT運(yùn)維管理軟件市場(chǎng)規(guī)模在2016年將達(dá)到54.4億元，同時(shí)中短期有望保持15%~20%的年增速，行業(yè)長(zhǎng)期成長(zhǎng)性突出。當(dāng)前國(guó)內(nèi)IT產(chǎn)業(yè)面臨的變化，包括IT架構(gòu)復(fù)雜化、用戶(hù)需求的多樣性、先進(jìn)IT基礎(chǔ)技術(shù)引入等，正驅(qū)動(dòng)IT運(yùn)維產(chǎn)業(yè)發(fā)生根本性的變革，以滿(mǎn)足新IT產(chǎn)業(yè)背景下企業(yè)用戶(hù)多維度、多場(chǎng)景業(yè)務(wù)訴求。
全球市場(chǎng)：新興廠商依托技術(shù)、產(chǎn)品創(chuàng)新成為市場(chǎng)增長(zhǎng)主要?jiǎng)恿Α?shù)據(jù)顯示，2015年全球ITOM市場(chǎng)整體規(guī)模約為214億美元，同比增長(zhǎng)約4%。份額結(jié)構(gòu)方面，IBM等傳統(tǒng)廠商份額呈現(xiàn)持續(xù)小幅下滑，等新興廠商份額占比快速提升，同時(shí)新興廠商在、APM等細(xì)分領(lǐng)域占據(jù)絕對(duì)主導(dǎo)地位�；趯�(duì)部分代表性新興ITOM企業(yè)分析，我們總結(jié)發(fā)現(xiàn)全球ITOM產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)如下發(fā)展趨勢(shì)：客戶(hù)結(jié)構(gòu)。中短期大中型企業(yè)仍將是ITOM市場(chǎng)的主要收入貢獻(xiàn)者，但中小企業(yè)對(duì)ITOM同樣存在強(qiáng)烈的訴求。SaaS模式在業(yè)務(wù)擴(kuò)展速度方面具有無(wú)可比擬的優(yōu)勢(shì)，同時(shí)大型企業(yè)對(duì)SaaS模式接受度正快速提升。技術(shù)仍然是驅(qū)動(dòng)產(chǎn)品功能創(chuàng)新、應(yīng)用場(chǎng)景擴(kuò)展的核心驅(qū)動(dòng)力。
國(guó)內(nèi)ITOM市場(chǎng)發(fā)展顯著滯后于海外市場(chǎng)�；趪�(guó)內(nèi)行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局，以及代表性廠商產(chǎn)品布局進(jìn)展，我們判斷國(guó)內(nèi)ITOM市場(chǎng)仍處于粗放式發(fā)展階段，滯后于海外市場(chǎng)：競(jìng)爭(zhēng)格局。以銀行行業(yè)為例，2014年銀行IT基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)收入排名top7的廠商合計(jì)份額占比不足20%，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局極度分散。企業(yè)產(chǎn)品布局。在傳統(tǒng)IT運(yùn)維領(lǐng)域，國(guó)內(nèi)電信、金融等高端市場(chǎng)過(guò)去主要由IBM等國(guó)際巨頭所占據(jù)，國(guó)內(nèi)廠商主要從事低毛利率的系統(tǒng)巡檢、運(yùn)維外包等業(yè)務(wù)。在新興的APM、云運(yùn)維、、LOG分析等領(lǐng)域，國(guó)內(nèi)廠商仍基本處于學(xué)習(xí)、跟隨海外廠商的階段。
國(guó)內(nèi)ITOM行業(yè)長(zhǎng)期成長(zhǎng)性確定，本土新興廠商未來(lái)有望持續(xù)引領(lǐng)市場(chǎng)。
行業(yè)成長(zhǎng)性。參考全球市場(chǎng)規(guī)模，我們粗略測(cè)算國(guó)內(nèi)ITOM行業(yè)中短期合理市場(chǎng)規(guī)模應(yīng)在28億美元左右。市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局。基于自主可控導(dǎo)向的產(chǎn)業(yè)政策，以及當(dāng)前松散市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局，我們判斷國(guó)內(nèi)新興廠商有望憑借技術(shù)、產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)引領(lǐng)市場(chǎng)。產(chǎn)品形態(tài)。預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)大概率會(huì)復(fù)制海外市場(chǎng)的路徑，同時(shí)在產(chǎn)品細(xì)節(jié)層面進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整。企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)要素。從海外新興廠商的崛起路徑來(lái)看，技術(shù)仍將是推動(dòng)整個(gè)ITOM產(chǎn)業(yè)向前發(fā)展的核心驅(qū)動(dòng)力，同時(shí)隨著ITOM和上層企業(yè)業(yè)務(wù)做深度的融合，IT技術(shù)+行業(yè)知識(shí)的結(jié)合，將成為ITOM企業(yè)必備核心能力。
風(fēng)險(xiǎn)因素。國(guó)內(nèi)ITOM產(chǎn)業(yè)發(fā)展不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，新三板公司體量較小導(dǎo)致的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
投資策略。我們建議從兩條主線(xiàn)關(guān)注新三板相關(guān)ITOM企業(yè)：技術(shù)實(shí)力突出，聚焦中大型客戶(hù)新興廠商，推薦藍(lán)海訊通、上訊信息，建議關(guān)注華青融天。客戶(hù)資源豐富，技術(shù)實(shí)力突出，積極進(jìn)行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的傳統(tǒng)ITOM廠商，推薦廣通軟件，建議關(guān)注北塔軟件。 |
本帖子中包含更多資源
您需要 登錄 才可以下載或查看，沒(méi)有帳號(hào)？立即注冊(cè)
x
|
