|
|
一季度踢出賺錢重倉(cāng)股致業(yè)績(jī)蹦極天弘文化新興產(chǎn)業(yè)走錯(cuò)棋
新浪財(cái)經(jīng)-自媒體綜合
來源：全球財(cái)說
作者：齊向陽
出品：全球財(cái)說
突發(fā)的疫情也打亂了A股相關(guān)板塊的運(yùn)轉(zhuǎn)節(jié)奏，原本應(yīng)該持續(xù)大熱的一些部分板塊在黑天鵝侵襲下遭遇了倒春寒，板塊固有的景氣周期被打亂，例如以白電為首的可選消費(fèi)。戰(zhàn)疫背景下的白電行業(yè)傷情慘重，這讓重倉(cāng)白電的公募基金也“猝不及防”受到重創(chuàng)。
《全球財(cái)說》注意到就有這樣一只基金吃了超配白電的虧，這只基金就是成立于2017年8月的天弘文化新興產(chǎn)業(yè)。從今年首季的十大重倉(cāng)股來看，該基金重倉(cāng)的家電類股票達(dá)到了6只之多。同時(shí)，截至5月15日，天弘文化新興產(chǎn)業(yè)年內(nèi)的凈值增長(zhǎng)率居然下跌了0.55%；而2019年全年，這只基金的凈值增長(zhǎng)率接近88%，前后表現(xiàn)落差巨大。
一季度踢出生物醫(yī)療堅(jiān)守可選消費(fèi)
業(yè)績(jī)表現(xiàn)令人大跌眼鏡
從2017年成立以來，田俊維就開始擔(dān)任天弘文化新興產(chǎn)業(yè)的基金經(jīng)理，彼時(shí)與其一同管理的還有基金經(jīng)理王林，但是不知是何原因，王林管理該基金僅一個(gè)月左右的時(shí)間就離職而去。因此，天弘文化新興產(chǎn)業(yè)的業(yè)績(jī)基本系于田俊維一人負(fù)責(zé)。
2019年可以算是該基金的高光時(shí)刻，全年基金的凈值增長(zhǎng)率達(dá)到了%，在同類的產(chǎn)品中高居第三位。然而，2020年已經(jīng)過去了五個(gè)半月的時(shí)間，文化新興產(chǎn)業(yè)年內(nèi)的凈值增長(zhǎng)率目前仍然為負(fù)，排名也坐上了過山車，從去年的頂峰直接跌入到谷底，這樣的表現(xiàn)令人大跌眼鏡。
從基金的調(diào)倉(cāng)思路來分析，我們可以看到基金經(jīng)理對(duì)于市場(chǎng)的熱點(diǎn)行業(yè)判斷存在較大的失誤，對(duì)比基金一季報(bào)和去年的四季報(bào)：四季報(bào)時(shí)，格力、海爾、美的三大白電龍頭占據(jù)重倉(cāng)股的前三位，并且基金經(jīng)理持有它們均比例超高，達(dá)到了9%一線。同時(shí)，當(dāng)時(shí)該基金的第四大和第六大重倉(cāng)股華帝股份和老板電器也均可以歸屬于白電板塊一列；再考慮到第五大顧家家居也屬于可選消費(fèi)，因此該季的前六大重倉(cāng)股均可以被劃入到可選消費(fèi)這類大范疇之列。
此外，該季基金經(jīng)理的第二大重倉(cāng)行業(yè)則是醫(yī)藥生物，彼時(shí)的重倉(cāng)股中包括了祥生醫(yī)療、華熙生物、愛朋醫(yī)療。如果三只股票一直在十大重倉(cāng)之列的話，從今年的二級(jí)市場(chǎng)漲幅來看，則將對(duì)基金資產(chǎn)組合做出較大貢獻(xiàn)，特別是祥生醫(yī)療，該股2020年以來的漲幅已經(jīng)超過了60%。
然而從基金一季報(bào)來看，可能基金經(jīng)理也未曾預(yù)料到疫情會(huì)導(dǎo)致醫(yī)藥股配置價(jià)值提升，上一季十大重倉(cāng)中的三只醫(yī)藥類股票全部消失，同時(shí)一起消失的還有建材建筑類的瓷磚股票蒙娜麗莎，但這只股票2020年以來的漲幅卻超過了35%。
而從首季新調(diào)入的招行、平安、北新建材、博匯紙業(yè)來看，除去最后一只漲幅不錯(cuò)外，其他三只股票均體現(xiàn)為下跌，這樣的調(diào)倉(cāng)目前來看的確是得不償失。
更為關(guān)鍵的一點(diǎn)是，基金經(jīng)理對(duì)上一季重倉(cāng)的可選消費(fèi)類的六只股票悉數(shù)堅(jiān)持，這六只股票排在了首季重倉(cāng)的第一到第六位。從年初以來，這六只股票在二級(jí)市場(chǎng)上悉數(shù)體現(xiàn)為下跌，考慮到基金經(jīng)理持有六只重倉(cāng)股基本在8%一線，因此這一思路對(duì)基金組合的凈值所起到的殺傷力頗為巨大。
TMT行業(yè)研究員不碰科技股
天弘基金業(yè)績(jī)?nèi)晔紫禄?br />
對(duì)此，基金經(jīng)理田俊維在一季報(bào)總結(jié)中并沒有提及具體這樣調(diào)倉(cāng)思路的原因，他僅指出基金持倉(cāng)股票偏向消費(fèi)行業(yè)的龍頭公司。但來自于天天基金網(wǎng)的資料顯示，田維俊早年在多家券商曾經(jīng)擔(dān)任過傳媒與互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的研究員，進(jìn)入天弘基金后也是從TMT行業(yè)研究員開始一步一個(gè)腳印走向了基金經(jīng)理。
按大眾心理分析，在去年科創(chuàng)板開閘和中美貿(mào)易制裁激發(fā)的科技股集體爆發(fā)后，對(duì)于科技股研究應(yīng)該頗有心得的田俊維應(yīng)該迎來了用武之地。但是，從天弘文化新興產(chǎn)業(yè)三季度以來的十大重倉(cāng)股來看，筆者沒有發(fā)現(xiàn)一只科技板塊的重倉(cāng)標(biāo)的入圍其中。這種奇怪的現(xiàn)象還不僅存在于文化新興產(chǎn)業(yè)上，在田俊維所管理的天弘永定成長(zhǎng)基金中，我們同樣不見任何一只科技股的身影。
有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為天弘文化新興產(chǎn)業(yè)的問題或許也是公司整個(gè)權(quán)益團(tuán)隊(duì)所面臨的問題。在去年公司原投資總監(jiān)肖志剛離職后，公司原本弱勢(shì)的權(quán)益類投資團(tuán)隊(duì)就顯得更加星光黯淡了，田俊維年終的黑馬逆襲本來帶給了公司意料之外的驚喜，確是曇花一現(xiàn)，轉(zhuǎn)瞬即逝。
從公司權(quán)益類現(xiàn)有的基金經(jīng)理來看，基金經(jīng)理錢文成所管理的產(chǎn)品數(shù)量最多，外界猜測(cè)其或許是天弘基金在后肖志剛時(shí)代所打算力捧的人選。但是《全球財(cái)說》注意到，他名下的基金中基本都是與別的基金經(jīng)理所共同管理的，唯一的例外就是天弘云端生活優(yōu)選。
從這只基金的情況來看，目前的最新規(guī)模也不過是2.6億而已，同時(shí)該基金今年以來的凈值增長(zhǎng)率僅為1.33%，在同類基金中也排在了十分靠后的位置。再?gòu)闹貍}(cāng)股的情況來看，除去第一大重倉(cāng)股配置了貴州茅臺(tái)之外，基金經(jīng)理的思路似乎與文化新興產(chǎn)業(yè)也比較類似，基金經(jīng)理同樣頗為青睞以白色家電為主的可選消費(fèi)板塊，但該基金在疫情的沖擊下也遭遇了較為相同的命運(yùn)。截至5月中旬，基金同樣跌落至同類的后二分之一之列。
對(duì)于常年靠余額寶吃飯的天弘基金來說，在后肖志剛時(shí)代，如何發(fā)展權(quán)益類基金確實(shí)是一門很深的學(xué)問。但是未來將是權(quán)益的時(shí)代，天弘轉(zhuǎn)型也是早晚的事。畢竟從去年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看，不好的苗頭已經(jīng)顯現(xiàn)出來：天弘基金2019年?duì)I業(yè)收入同比下滑%，凈利潤(rùn)同比下滑%，這也是近3年來，天弘基金出現(xiàn)的首次業(yè)績(jī)下滑。 |
|
